La valeur d'une entreprise ne se déduit pas de son chiffre d'affaires.
« Une fois le chiffre d'affaires », « 50 % du chiffre d'affaires » : ces règles circulent, mais elles ne documentent aucune valorisation. Le chiffre d'affaires dit combien l'entreprise vend, pas ce qu'elle vaut.
Deux entreprises au même chiffre d'affaires, deux valeurs opposées.
Un même chiffre d'affaires peut recouvrir une entreprise très rentable et une autre à l'équilibre. Le chiffre d'affaires ignore la marge, les charges, la rémunération du dirigeant et le patrimoine. C'est l'Excédent Brut d'Exploitation — la rentabilité d'exploitation — qui sépare ces deux entreprises.
Un ratio observé, mais propre à chaque secteur.
Le rapport entre prix de cession et chiffre d'affaires existe dans les transactions réelles, mais il varie fortement d'un secteur à l'autre. Il se lit comme un repère secondaire, après le multiple appliqué à l'Excédent Brut d'Exploitation — jamais comme une méthode autonome.
Valeur et chiffre d'affaires
- Combien vaut une entreprise par rapport à son chiffre d'affaires ?
- Il n'existe pas de ratio universel. Le rapport entre prix de cession et chiffre d'affaires observé varie fortement d'un secteur à l'autre et selon la rentabilité. Deux entreprises au même chiffre d'affaires peuvent avoir des valeurs très différentes : ce qui les sépare, c'est l'Excédent Brut d'Exploitation.
- « Une fois le chiffre d'affaires » est-elle une bonne règle ?
- Non. Un multiple du chiffre d'affaires ignore la rentabilité, le patrimoine et la capacité de financement. Le ratio prix sur chiffre d'affaires réellement observé dépend du secteur et n'est qu'une lecture secondaire, jamais une méthode de valorisation à elle seule.
- Quel chiffre regarder à la place du chiffre d'affaires ?
- L'Excédent Brut d'Exploitation retraité. C'est la rentabilité d'exploitation, et c'est sur elle que portent les multiples de transaction observés. Ce multiple chiffre l'activité, pas la valeur des titres : celle-ci se construit sur la rentabilité (Goodwill direct, valeur de rendement), face à l'actif net corrigé et à la capacité de financement.
Méthodes et indicateurs
- Valoriser mon entrepriseLes méthodes de valorisation, expliquées en détail.
- Combien vaut mon entrepriseLa question de la valeur, des comptes à la fourchette défendable.
- Calcul de valorisation d'entrepriseLe détail du calcul : comptes retraités, Goodwill direct, valeur de rendement.
- Vendre son entrepriseLa préparation d'une cession, du diagnostic au passeport partageable.
- Excédent Brut d'Exploitation (EBE)Ce que l'entreprise produit avant impôt, emprunts et amortissements. Base des multiples qui chiffrent une activité.
- Le FEC, fichier des écritures comptablesLe fichier d'où Le Ratio tire chaque indicateur, ligne à ligne.
La vraie valeur se calcule sur votre rentabilité, pas sur votre chiffre d'affaires.
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